ก่อนหน้านี้ THCOM เป็นหุ้นที่แทบไม่เหลือเสน่ห์อะไรเลย แต่หลังจากที่ ครม.รับทราบให้ CAT ซึ่งเป็นพาร์ทเนอร์ของ THCOM เป็นผู้รับมอบสินทรัพย์ดาวเทียมสัมปทานที่จะสิ้นสุดอายุในช่วงปลายปี 64 ส่งผลให้นักลงทุนกลับมาเชื่อมั่น THCOM อีกครั้ง แต่คำถามคือ ในระยะยาว THCOM ยังมีศักยภาพเติบโตได้อีกแค่ไหน?...ต้องติดตาม!
*** ราคาบวกสวนตลาด หลัง ครม.รับทราบ CAT ดูแลสัมปทานดาวเทียม
วานนี้ (24 ก.ย.63) เป็นวันที่ตลาดหุ้นไทยแดงเถือกแทบทั้งกระดาน แต่หุ้นของ บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM กลับเป็นหนึ่งในหุ้นที่สามารถหยัดยืนในแดนบวกได้ โดยราคาหุ้น THCOM พุ่งขึ้นไปทำจุดสูงสุดของวัน ที่ราคา 6.25 บาท ก่อนปิดซื้อขายด้วยราคา 6.15 บาท เพิ่มขึ้น 0.50 บาท หรือ 8.85% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 301.70% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า
สาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น THCOM บวกสวนดัชนีหุ้นไทย(SET) ที่ปรับตัวลงแรงวานนี้ คงหนีไม่พ้นนักลงทุนกลับมาให้ความเชื่อมั่น หลังคณะรัฐมนตรี (ครม.) รับทราบแนวทางให้ บริษัท กสท โทรคมนาคม จำกัด (มหาชน) หรือ CAT เป็นผู้รับมอบสินทรัพย์ดาวเทียมสัมปทาน (สิ้นสุดอายุปลายปี 64) ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อ THCOM
*** โบรกฯ เชื่อ THCOM ได้สิทธิ์บริหาร IPSTAR - THCOM6
ต้องยอมรับว่าก่อนหน้านี้ไม่นาน THCOM ยังเป็นหุ้นที่ดูไม่น่าสนใจเท่าไรนัก เนื่องจากแผนการดำเนินงานในอนาคตยังไม่มีความชัดเจน จากความไม่แน่นอนของการต่ออายุสัมปทานดาวเทียม THCOM4 และ THCOM6 ที่จะหมดอายุสัมปทานในช่วงเดือน ก.ย.64
ขณะที่ ผลประกอบการของ THCOM ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่หลังจากที่ ครม.รับทราบให้ CAT เข้ามาเป็นผู้รับมอบสินทรัพย์ดาวเทียมสัมปทาน (สิ้นสุดอายุปลายปี 64) หุ้น THCOM ก็เด้งรับข่าวดังกล่าวทันที
โดย บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า ก่อนหน้านี้ ปัจจัยการต่ออายุสัมปทานดาวเทียมที่จะหมดลงในช่วงปลายปี 64 มีความสำคัญกับ THCOM เป็นอย่างมาก แต่ปัจจุบัน ปัจจัยดังกล่าว ดูเหมือนจะไม่ส่งผลกระทบกับ THCOM อีกต่อไปแล้ว เนื่องจาก CAT จะเข้ามาดูแลสินทรัพย์หลังหมดสัมปทาน
ทั้งนี้ THCOM และ CAT ประกาศเป็นพันธมิตรในการลงทุนธุรกิจดาวเทียมวงโคจรต่ำ (LEO) ไปแล้วก่อนหน้านี้ ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้สูงที่ THCOM จะได้เข้ามาบริหารดาวเทียม IPSTAR และ THCOM6 ที่ยังมีอายุใช้งานเหลืออีก 1 ปี และ 12 ปีตามลำดับ
สอดคล้องกับ บล.เอเซีย พลัส ที่ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า THCOM จะใช้จุดแข็งจากการมีฐานลูกค้า ที่อยู่ในมือจำนวนมาก เข้าเจรจากับ CAT เพื่อขอบริหารดาวเทียมสัมปทาน IPSTAR และ THCOM6 ที่ยังมีอายุใช้งานอยู่ และคาดว่ามีความเป็นไปได้สูงเลยทีเดียว ที่การเจรจาดังกล่าว จะเป็นไปตามที่ THCOM คาดหวัง
การเจรจาดังกล่าว คาดว่า THCOM จะจ่ายผลตอบแทนคงที่ในอัตรา 25% ของค่าตัดจำหน่ายดาวเทียมสัมปทานให้ CAT และจ่ายส่วนแบ่งรายได้เท่าสัมปทานที่ 22.5% โดยมองว่าจะทำให้ต้นทุนของ THCOM ลดลง และคาดว่าจะชดเชยรายได้จากดาวเทียม THCOM6 ที่มีแนวโน้มลดลง ตามการให้บริการแพร่ภาพ ที่มีแนวโน้มหดตัวลง
*** ถ้าเจรจาล้มเหลว แย่แค่ไหน?
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า ในกรณีที่ THCOM ไม่ได้บริหารดาวเทียมสัมปทานต่อ ผลประกอบการของ THCOM จะไม่ขาดทุนหนักอย่างที่ตลาดคาดไว้ เนื่องจากที่ผ่านมา THCOM ต้องแบกรับต้นทุนสองขา โดยธุรกิจเก่าก็ต้องรักษาเพื่อกรณีได้ต่อสัมปทาน ขณะที่ธุรกิจใหม่ก็ไม่กล้าลงทุนอย่างเต็มตัว
แต่หากมีความชัดเจนขึ้นมา THCOM จะมุ่งลดต้นทุนอย่างเข้มข้น เพื่อลดขนาดองค์กรในธุรกิจดาวเทียมค้างฟ้า และมุ่งลงทุนในธุรกิจโดรน หรือ LEO ที่เป็นอนาคตของอุตสาหกรรมมากกว่า โดยประเมินว่าจากการลดต้นทุนที่เข้มข้นของ THCOM ทำให้ยังมีศักยภาพมากพอ ที่จะสามารถทำกำไรได้ในระยะยาว 50 - 100 ล้านบาทต่อปี จากการลดต้นทุน
ขณะที่ บล.บัวหลวง คาดว่า ในช่วงครึ่งหลังของปี 63 THCOM จะเริ่มรับรู้รายได้จากดาวเทียม IPSTAR (ออสเตรเลีย) และ THCOM7 ส่วนดีลของ THCOM8 และ IPSTAR (ฟิลิปปินส์) คาดว่าจะจบลงในช่วงครึ่งหลังของปี 63 ด้วยเช่นกัน ซึ่งจะหนุนอัพไซด์ต่อประมาณการรายได้ในปี 64 ของเราเพิ่มขึ้น โดยทางฝ่ายวิจัยจะปรับประมาณการณ์อีกครั้ง
*** อนาคตยังโตได้อีกหรือไม่?
การยิงดาวเทียมวงโคจรต่ำ เพื่อให้บริการอินเทอร์เน็ตทั่วโลก สำหรับแก้ปัญหาความเร็วในการให้บริการและ Latency ให้สามารถแข่งขันกับเทคโนโลยี ที่ใช้การลากสาย ต้องพบกับความล้มเหลวมาตลอดในช่วง 20 ปีหลังสุด จากข้อจำกัดด้านเงินลงทุน ที่ต้องใช้เม็ดเงินมหาศาล
แต่ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) มองว่า ความเป็นไปได้ในรอบนี้ เริ่มสูงขึ้นหลังอุตสาหกรรมมีพัฒนาการด้านต้นทุนการผลิตดาวเทียม, การยิงดาวเทียม, เงินลงทุนในอุตสาหกรรมที่สูงขึ้น และความต้องการ Data ที่เติบโตขึ้นในยุค 5G พร้อมผู้ประกอบการแถวหน้าของโลกที่มีฐานทุนแข็งแกร่ง อย่าง STARLINK (Elon Musk) และ Kuiper (Amazon)
หากตลาดสหรัฐฯ สามารถทำได้สำเร็จในช่วง 2 - 3 ปีข้างหน้า การเติบโตรอบใหญ่ครั้งใหม่ของอุตสาหกรรมดาวเทียม broadband ก็ไม่ใช่จะเป็นไปไม่ได้ โดย THCOM เป็นตัวเลือกในการเป็นพันธมิตรที่โดดเด่นในตลาดไทย และมีความเป็นไปได้ที่ THCOM จะกลับมาเติบโตรอบใหญ่ได้เช่นกัน
ขณะที่ บล.เคจีไอ ระบุเพิ่มเติมว่า การเติบโตของ THCOM ยังมีอัพไซด์ จากโครงการใหม่ ซึ่งคาดว่าจะสร้างรายได้ตั้งแต่ปี 64 เป็นต้นไป อาทิ กิจการร่วมทุนกับ CAT ในการให้บริการภาคพื้นดินแก่ลูกค้าต่างประเทศ ที่ตั้งเป้าจะให้บริการดาวเทียมแบบวงโคจรต่ำ สำหรับผู้ใช้งานบรอดแบนด์ ในภูมิภาคเอเซียแปซิฟิก
นอกจากนี้ THCOM ยังมีกิจการร่วมทุน กับบริษัทลูกของ บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP ในการให้บริการโดรน และวิเคราะห์ข้อมูลสำหรับทำการเกษตรแบบฟาร์มอัจฉริยะ อีกด้วย
*** โบรกฯ ยังเห็นแววโต ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น"ซื้อ"
จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ เดิมทีมีมุมมองเชิงลบต่อหุ้น THCOM โดยแนะนำเพียงแค่"ถือ" แต่ล่าสุดนักวิเคราะห์ทยอยปรับคำแนะนำขึ้นเป็น"ซื้อ" หลังมองว่า THCOM จะได้สิทธิ์บริหารดาวเทียม IPSTAR และ THCOM6 จาก CAT ขณะที่แนวโน้มธุรกิจในอนาคตยังมีโอกาสกลับมาเติบโตแบบรอบใหญ่ได้อีก
| บล. |
คำแนะนำ |
ราคาเหมาะสม (บ.) |
| บัวหลวง |
ซื้อ |
7.20 |
| เอเซีย พลัส |
ซื้อ |
7.20 |
| หยวนต้า |
ซื้อ |
8.60 |
| ราคาเฉลี่ย |
7.60 |
สำหรับ นักลงทุนที่เพิ่งเข้ามาสนใจหุ้น THCOM ช่วงนี้ อาจต้องใช้ความระมัดระวังในการเข้าลงทุนเป็นพิเศษ เนื่องจากการได้สัมปทานดาวเทียม IPSTAR และ THCOM6 จาก CAT ยังไม่ได้ข้อสรุปที่ชัดเจน แต่ราคาหุ้น THCOM ก็เด้งรับข่าวดังกล่าวไปแล้ว ขณะที่การเติบโตในอนาคต แม้ว่าจะยังมีความเป็นไปได้ แต่อาจต้องใช้ระยะเวลานานพอสมควร ซึ่งทำให้การเข้าลงทุนในระยะสั้นดูมีความเสี่ยงมากกว่าโอกาส...
0 Response to "THCOM กลับมาเกิดใหม่..แต่อนาคตไปได้ไกลแค่ไหน? - efinanceThai"
Post a Comment